传统能源、新能源我都要。这两天大家看见油价的暴涨，不要以为特朗普只是对石油感兴趣。石油只是一个简单逻辑，它背后的地缘政治大家看见得比较清晰。因为现在美国要大量产石油，然后他要维持石油的高价格，怎么办？让其他地方不产就 OK 了。所以你看见，哪怕印度去采购俄罗斯石油，他也要制裁。不管你是不是盟友，只要采购俄罗斯石油，我就制裁你。大家看见了，委内瑞拉现在发生的一些相关事情，大家也看见了。然后大家看见了，以色列在无差别地攻击周围的所有阿拉伯产油国。这些事情一系列的背后，就是我要大量扩产，你们就不能扩产。

阿拉伯国家也想扩产呀，他们也在进行新能源转型。谁不想在新能源转型前抓住最后一次稻草，把自己所有的财力全都敛过来？美国这么想，其他产油国也这么想。所以在这个时候，美国就说，你们别干，我先干。这个事情，就是美国在做的事情。

这是关于石油布局上的。但如果大家只看见石油布局，那未免也有点偏颇了。大家想象一下，如果美国认为 AI 是这次一个巨大的革命，那仅靠化石能源是否能够支持美国去完成这次 AI 革命？他一边启动了星际之门计划，然后一边又告诉马斯克说，新能源我不搞，就算产量再大，对未来 AI 革命再有好处，我也不干。这事情是不是双方面矛盾？不是，他两方面都要。

因为石油的产区是他重要的选票仓，他不能让这些选民丧失掉对他的支持。但是中期选举一过，可能这个事情就容易办了。大家去看一下，我给大家看一个数据，COMEX 铜库存。大家看一下 COMEX 整个铜库存的情况，和今年年初的时候金库存的情况，是不是有异曲同工之妙？都是通过说我要加关税，或者各种理由，然后让大量的铜库存全都跑到美国的库里边。

你说美国一个搞化石能源的国家，他拿着铜就全都是去铺电线吗？难道他就拿这些铜，不去做点光伏、不去做点风电之类的发电项目？大家想一想这个项目。而且特朗普就算喊得再凶，大家去看一下今年他在新能源上的投入情况，2024 年和 2025 年年初的比例，化石能源发电量在降低，而新能源发电量在上升，这是特朗普执政期间发生的事情。

所以大家要知道，整个新能源替代的路径没有发生根本性的改变。特朗普现在喊的这些话，只是让他的化石能源在这个时代的话语权能够延续。他只是想抓住旧时代结束前最后一桶金，然后顺利地登上新时代的列车而已。所以在这个时候，他一定不能说他要去发展新能源。他去发展新能源的话，所有人都会拥挤到这个赛道，怎么会符合特朗普的策略呢？

他跑到欧盟去说，新能源这个事情就是个彻彻底底的骗局，什么气候变暖，彻彻底底的骗局，大家要努力发展化石能源，化石能源才是你们的天。然后你们大量去采购我产的石油，我也走化石能源。但是实际上，他在悄悄地布局新能源。他把铜都已经囤到他的国内，他已经把步子迈到了南美的后花园里边。如果一旦开始转型的时候，这些真正被他忽悠着再发展传统能源的国家，将会痛不欲生。

这就是他现在在做的这一步棋。所以大家在这个情况下，再去看我们的反内卷政策，这个就变得更加有意思了。反内卷反的是什么？是反内卷吗？还是反我们自己内部的东西以便宜的价格给了外部？这个是我们核心要考虑的一个问题。

现在既然我们在双方战略储备上，大家都要知道抓住这场革命，但我们生产的跟新能源相关的所有东西，都以极低的价格全都卖到了国外去，这个事情可行吗？合理吗？所以为什么我们说要控制一下步速，不要那么快地把所有东西全挖出来，为什么呀？你全挖出来之后，最后国内没消化掉，是不是就全叫他们去储备去了呀？

所以从这个角度上去看，我上周的时候给大家提示了一条重要的信息。我说 AI 整个革命的时候，大家除了关注整个科技革命，也要关注一下整个科技革命背后的燃料，也就是能源的问题。从能源的问题上，大家再去想，新的能源里边哪些是可布局的。现在有这么几个方向，有些是已经起来了。因为毕竟能源金属这个东西，现在已经处在一个比较大的波动过程中。但是大家要想，除了风光之外，储能可能是一个比较好的赛道。

为什么？因为对于新能源来说，最核心的痛点是我产的电不够多吗？不是。现在输送的问题，高压、特高压也能解决。现在最核心的问题是峰值不稳定，还需要化石燃料去填充。那如果说峰值稳定了，化石燃料的意义是不是会进一步降低？所以储能在这个阶段的过程中，就是让它波峰波谷尽量小，然后尽量稳定。这个事情就是储能在今年雄起的一部分原因吧。

当然说储能是一个老赛道，但是你去看它整个市盈率的变化，实际上还是不算太高。当然，我不作为任何投资建议，还是反复强调这一个点，就是大家看懂了整个事情的布局，然后再去做下一步的考量。

另外，核能是一直大家比较看好的主要赛道。不是说可控核聚变的相关概念，就是说主要核能这个赛道现在还是比较平稳的，现在只能算是一个重点观察的目标。一旦有点风吹草动，你总得把它放在自选里边吧。背后的燃料，背后的产业，这些都是我们核心要去关注的一些内容。因为还在出差过程中，没法给大家小黑板展示了，大家将就着看吧，就这样，拜拜。
